“十四五”期间城镇化将发展屋顶光伏等分布式能源。据国家发改委发布的《“十四五”新型城镇化实施方案》，“十四五”期间将有序引导非化石能源消费和以电代煤、以气代煤，发展屋顶光伏等分布式能源，促进工业、建筑、交通等领域绿色低碳转型，具体包括推进产业园区循环化改造，鼓励建设超低能耗和近零能耗建筑，推动公共服务车辆电动化替代，到2025 年城市新能源公交辆占比提高到72%等。
新能源汽车产销创历史新高，行业景气度高。据中国汽车工业协会公众号，上半年，新能源汽车产销分别完成266.1 万辆和260 万辆，同比均增长1.2 倍，市场占有率达到21.6%。新能源乘用车占乘用车总销量比重达到24%。6 月，新能源汽车产销分别完成59 万辆和59.6 万辆，同比均增长1.3 倍，市场占有率达到23.8%。
镍钴锂价格上涨，锂电池回收市场迎高峰。据高工产研锂电研究所(GGII)公众号，2021 年全国锂电池理论退役量达到51.2 万吨，由于镍钴锂价格的上涨，锂电池回收市场迎来第一个小高峰。2021 年中国实际回收废旧锂电池共29.9万吨，其中，用于再生利用的电池为25.8 吨，用于梯次利用的电池量为4.1 万吨，进一步降低了锂电池全生命周期使用成本。
为防止电力生产事故，中大型电化学储能电站或将限制三元锂电池、钠硫电池和梯次利用动力电池使用。据国家能源局综合司发布的关于征求《防止电力生产事故的二十五项重点要求(2022 版)(征求意见稿)》，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次利用动力电池；站房式锂离子电池设备间，单个防火分区电池容量不宜超过6MW〃h，超过时，室内应设置固定自动灭火系统。
投资建议。1)战略性标的：我们认为未来新能源汽车替代传统燃油车大势所趋，相较于传统车，新能源汽车单车价值增量最大的环节为动力电池；我们认为未来三元动力电池将配套高端乘用车型，磷酸铁锂电池配套低端车型，三元动力电池建议关注宁德时代、欣旺达、亿纬锂能；2)有国际竞争力的材料公司，建议关注璞泰来、恩捷股份、杉杉股份、中科电气、中材科技、当升科技、天际股份等。
风险提示。新能源汽车行业政策不确定性风险，技术路线变化风险。
