市场回顾
本周沪深300指数下跌4.07%，公用事业指数下跌0.48%，环保指数下跌0.39%，周相对收益率分别为3.59%和3.68%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4和第3名。分板块看，环保板块下跌0.39%；电力板块子板块中，火电下跌3.09%；水电上涨0.04%，新能源发电上涨6.30%；水务板块上涨0.58%；燃气板块下跌1.49%；检测服务板块下跌3.12%。
重要事件
2022H1全国规模以上电厂发电量同比增长0.7%，全社会用电量同比增长2.9%。2022年上半年，全国规模以上电厂发电3.96万亿千瓦时，同比增长0.7%。全社会用电量累计40977亿千瓦时，同比增长2.9%。分产业看，第一产业用电量512亿千瓦时，同比增长10.3%；第二产业用电量27415亿千瓦时，同比增长1.3%；第三产业用电量6938亿千瓦时，同比增长3.1%；城乡居民生活用电量6112亿千瓦时，同比增长9.6%。
专题研究
电力、环保、水务、燃气板块各公司发布上半年业绩预告。本周电力、环保、水务、燃气板块发布上半年业绩预告的公司共59个，其中上半年盈利的有32个，亏损的有27个。分板块看，电力板块盈利企业共20个，亏损企业共15个；环保板块盈利企业共8个，亏损企业共6个；水务板块亏损企业1个；燃气板块盈利企业共4个，亏损企业共6个。
投资策略
公用事业：1、新型电力系统中，必将大力推进电力现货市场交易，促进辅助服务发展，“新能源+辅助服务”将成为其中重要交易模式，推动储能，特别是抽水蓄能发展；2、政策推动煤炭和新能源优化组合，煤价限制政策有望落地，火电盈利拐点出现。3、今年来水偏丰，把握水电机会。推荐有较大抽水蓄能和新能源规划，估值处于底部的湖北能源(000883)；有抽水蓄能、化学储能资产注入预期，未来辅助服务龙头文山电力(600995)；推荐现金流良好，“核电与新能源”双轮驱动中国核电(601985)；推荐积极转型新能源，现金流充沛火电龙头华能国际(600011)、中国电力等；有资金成本、资源优势的新能源运营龙头三峡能源；电能综合服务苏文电能。
风险提示
环保政策不及预期；用电量增速下滑；电价下调；天然气终端售价下调。
专题研究与核心观点
(一)异动点评
本周沪深300指数下跌4.07%，公用事业指数下跌0.48%，环保指数下跌0.39%，周相对收益率分别为3.59%和3.68%。申万31个一级行业分类板块中，公用事业及环保涨幅处于第4和第3名。
分板块看，环保板块下跌0.39%，其中永清环保(300187)涨幅21.37%，CCER概念热度再起，公司有相关碳排放业务；电力板块子板块中，火电下跌3.09%；水电上涨0.04%，新能源发电上涨6.30%，其中芯能科技(603105)涨幅19.97%，是储能、充电桩、新能源汽车概念热股；水务板块上涨0.58%，其中中原环保(000544)涨幅24.01%，公司与环保、污水处理、垃圾分类、水利概念相关；燃气板块下跌1.49%，其中新天绿能涨幅12.59%，是天然气、碳中和、风电热股；检测服务板块下跌3.12%。
