报告期各期，公司桶油主要成本分别为30.41美元/桶油当量、29.78美元/桶油当量、26.34美元/桶油当量和28.98美元/桶油当量，2018-2020年逐年下降，2020年较2019年下降11.55%。其中：桶油作业费分别为8.08美元/桶油当量、7.39美元/桶油当量、6.90美元/桶油当量和7.31美元/桶油当量。
2018-2020年，公司桶油作业费和桶油主要成本逐年下降，主要原因为：公司建立了降本增效长效机制，通过大力推动增储上产、技术创新、优化工作部署等方式，深挖降本空间、确保资源向效益高点配置，力求勘探开发生产全过程降本。通过以上措施，公司桶油成本降幅明显，成本竞争优势得到进一步巩固，抗风险能力进一步增强。2021年1-6月，公司以美元计价的桶油作业费和桶油主要成本有所上升，主要系人民币汇率升值所致。
公司桶油作业费低于可比公司，具体对比情况如下：
单位：美元/桶油当量
注：中国石油和中国石化数据系根据当期汇率换算得出。
从桶油作业费来看，公司成本优势显著。自2014年开始，公司开展“质量效益年”全面强化成本控制，深入实施降本提质增效专项行动，通过优化工作部署、加强现场管理、实施技术升级等措施，实现了作业费持续下降。
（3）毛利及毛利率
1）各业务毛利及毛利率
报告期内，公司毛利构成如下：
单位：万元，%
报告期内，公司毛利主要来源于主营业务，主营业务毛利占比超过98%，而主营业务毛利主要来自于油气销售业务。报告期内，油气销售、贸易毛利的变化主要受相关业务收入规模变化的影响，其与油气销售、贸易收入的变动趋势基本一致。
2）毛利率变动原因
2018年度、2019年度、2020年度和2021年1-6月，公司整体毛利率分别为42.89%、44.52%、37.32%和49.44%，总体保持平稳。2020年毛利率有所下降，主要原因是由于2020年国际油价大幅下跌，导致公司原油销售价格相应下降，公司降本增效和优化产量结构抵消了部分油价下降的影响。随着国际油价的上升，公司2021年上半年油气销售毛利率也有所回升。
公司2021年上半年整体毛利率超过2018年和2019年的毛利率水平，主要原因包括：（1）2021年上半年毛利率较高的油气销售业务收入占比进一步提升，达94.05%，大幅高于2019年的86.46%和2018年的83.89%；（2）公司持续降本增效以及大力推动增储上产，2021年上半年桶油主要成本（以美元计价）较2019年下降2.69%，较2018年下降4.70%。
3）与可比上市公司毛利率比较
报告期内，公司主营业务毛利率与同行业可比上市公司的对比情况如下表所示：
注：康菲的毛利率=（销售及其他经营收入-购买商品的支出-生产和经营费用-勘探费用-折旧、耗损及摊销）/销售及其他经营收入
西方石油的毛利率=（净销售收入-油气运营费用-化学和中游销售成本-运输和收集费用-购买商品的支出-其他费用-折旧、耗损及摊销-勘探费用）/净销售收入
Equinor的毛利率=（营业收入-采购开支-勘探费用-作业费用-折旧、耗损及摊销）/营业收入
从变动趋势来看，发行人毛利率变化情况与同行业可比公司保持一致。2021年上半年，同行业可比公司毛利率平均水平有所回升并高于2019年平均。
①与境外可比公司对比
与境外可比公司对比，公司毛利率高于境外可比公司平均水平，主要得益于公司对成本的严格管控。
②与境内同行业公司对比
与境内同行业已上市公司对比，公司毛利率高于境内同行业平均水平，主要原因为：公司专注于上游油气开发业务，业务结构和模式与其存在较大差异。
（4）期间费用分析
报告期内，公司各项期间费用分别为1,220,023.18万元、1,338,239.74万元、1,347,511.44万元和623,426.82万元，分别占营业收入的5.36%、5.74%、8.67%和5.66%。
1）销售费用
报告期内，公司销售费用的构成情况如下：
单位：万元，%
报告期内，公司销售费用逐年增加，主要系公司油气销量逐步扩大，使得第三方管道运输费用有所增加。
2）管理费用
报告期内，公司管理费用的构成情况如下：
单位：万元，%
报告期内，公司管理费用基本保持平稳。
3）财务费用
公司财务费用主要包括利息支出、汇兑损益等。报告期内，公司的财务费用分别为450,452.03万元、501,061.58万元、427,218.42万元和211,853.87万元，总体保持稳定。
报告期内，公司财务费用构成情况如下：
单位：万元
2020年，公司财务费用有所下降，主要是由于人民币汇率升值影响，使得当期汇兑产生的收益较高所致。
4）研发费用
2018年度、2019年度、2020年度及2021年1-6月，公司期间费用中的研发费用分别为71,509.73万元、98,492.18万元、132,107.54万元和61,501.13万元，公司研发费用逐年上升，主要由于公司为了加强技术实力、优化产业结构，逐步加大研发力度所致。以上仅是期间费用中的研发支出，公司在勘探、开发生产等日常生产经营中的研发支出请参见招股意向书“第六章 业务和技术”之“七、公司技术与研发情况”。
研究及开发费用主要用于公司节能减排技术改进、推进能效提升、降低碳排放，核心技术创新及储备，油气领域重点发展方向技术攻关和优化产业结构等方面的研究及开发活动。
5）同行业对比
报告期内公司与可比公司的销售及管理费用率如下：
报告期内，公司销售及管理费用率与可比公司平均值基本相当。
报告期内公司与同行业可比公司的财务费用率对比如下：
报告期内，公司财务费用率与可比公司平均值基本相当。
3、现金流量分析
报告期内，公司现金流量的构成情况如下：
单位：万元
（1）经营活动产生的现金流量
报告期内，公司经营活动现金流量净额分别为12,439,709.02万元、12,351,842.60万元、8,233,804.20万元和6,415,893.19万元。具体如下：
单位：万元
报告期内，公司经营活动产生的现金流呈净流入状态且比较稳定。2020年度经营获得现金流量净额有所下降，主要是由于国际油价下跌，导致当年油气销售收入下降所致。
（2）投资活动产生的现金流量
报告期内，公司投资活动现金流量净额分别为-9,545,218.05万元、-6,745,514.60万元、-5,084,906.41万元和-3,186,950.86万元。
单位：万元
报告期内，公司投资活动产生的现金流呈净流出状态，主要是由于公司持续有新项目投入，确保净储量和净产量持续增长。报告期内，公司的投资支出主要用于中国陵水17-2项目、南美圭亚那项目和中东地区项目的开发，以及为提高在产油气田采收率而发生的支出。
（3）筹资活动产生的现金流量
报告期内，公司筹资活动现金流量净额分别为-2,710,846.51万元、-3,769,075.87万元、-3,869,897.28万元和-865,263.88万元。
单位：万元
报告期内，公司筹资活动主要来源于债务融资，各期筹资活动产生的现金流量净额基本保持稳定。
（五）股利分配政策
1、公司现行的股利分配政策
根据《公司章程》的规定，公司现行的股利分配政策主要内容如下：
在派发股息数额方面，公司可通过普通决议宣派股息，而派发的股息不得超过董事会所建议的数额。
在派发股息的表决程序方面，董事会可不时决定派发就公司的储备来说是合理的中期股息。公司年度派息应经股东大会审议通过。
在股息产生的来源方面，除了自公司利润或其他可分配储备派付以外，概无应付的股息，公司的股息不产生利息。
建议宣派任何股息前，董事会可拨出本公司的净利润的任何部分作为一项或多项储备，亦可将所拨出的金额用于本公司的业务或按董事会认为合适的方式来投资，而该储备产生的收入应视为本公司利润的部分。该储备金可用于维护本公司财产，重置消耗性资产、应付或有费用、成立保险基金、调整股息、支付特殊股息，或为任何合法使用本公司未划分利润的目的，在其被使用之前，应视为未划分利润。董事会亦可将其认为不适合建议为股息或收入储备的任何利润或利润结余拨入未分派利润。
如果股息在宣派后一年仍无人申索，则董事会可在该等股息获申索前将其投资或作其他用途，收益拨归本公司所有。宣派后六年仍未获申索的所有股息可由董事会没收，拨归本公司所有。
2、报告期内公司股利分配情况
2018年8月23日，公司召开董事会，审议通过派发2018年中期股息的议案，决定每股派发0.3港元的股息。
2019年5月23日，公司召开股东大会，审议通过派发2018年年度股息的议案，决定每股派发0.4港元的股息。
2019年8月29日，公司召开董事会，审议通过派发2019年中期股息的议案，决定每股派发0.33港元的股息。
2020年5月21日，公司召开股东大会，审议通过派发2019年年度股息的议案，决定每股派发0.45港元的股息。
2020年8月19日，公司召开董事会，审议通过派发2020年中期股息的议案，决定每股派发0.20港元的股息。
2021年5月21日，公司召开股东大会，审议通过派发2020年年度股息的议案，决定每股派发0.25港元的股息。
2021年8月19日，公司召开董事会，审议通过派发2021年中期股息的议案，决定每股派发0.30港元的股息。
3、本次发行前滚存利润分配方案
根据公司2021年10月26日召开的股东特别大会决议，本次发行上市实施完成后，本次A股发行前公司的滚存未分配利润由本次A股发行后的新老股东按照持股比例共同享有。
15901824610 周经理