八大券商主题策略：“再生+新能源”引领方向！环保产业链受益标的剖析

【八大券商主题策略：“再生+新能源”引领方向！环保产业链受益标的剖析】广发证券(16.890, 0.24, 1.44%)表示，“再生+新能源”引领方向，转型带动环保估值提升。近年来，环保企业转型加速，如高能环境(12.320, -0.43, -3.37%)转型危废资源化；伟明环保(32.200, -1.34, -4.00%)进军高冰镍、正极材料领域；龙净环保依托紫金矿业(8.750, -0.12, -1.35%)进入绿电、锂电新能源领域；旺能环境(20.930, -0.35, -1.64%)进军锂电回收等。

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广发证券：“再生+新能源”引领方向 转型带动环保估值提升

　　“再生+新能源”引领方向，转型带动环保估值提升。近年来，环保企业转型加速，如高能环境转型危废资源化；伟明环保进军高冰镍、正极材料领域；龙净环保依托紫金矿业进入绿电、锂电新能源领域；旺能环境进军锂电回收等。我们认为环保企业的转型与各细分赛道政策端的轮动相关，行业从早期的污染防治向再生资源、新能源转型。企业转型后市场空间更广，存量业务亦可为新业务提供现金流。我们亦已看到上述公司已呈现明显的估值提升，反映市场对环保转型的认可。我们认为伴随转型业务落地，将带动利润持续增长，估值修复在即。

　　建议关注高景气赛道：生物柴油、垃圾焚烧、区域电力公司等方向。(1)高景气的再生资源方向：生物柴油、再生塑料；国内回收网络；金属危废资源化(高能环境)；(2)垃圾焚烧龙头：瀚蓝环境(20.750, -0.06, -0.29%)、旺能环境、三峰环境(7.410, -0.04, -0.54%)、伟明环保等；(3)积极拓展绿电，水电、火电业绩持续改善的湖北能源(5.340, -0.14, -2.55%)、皖能电力(4.820, -0.02, -0.41%)等。

德邦证券：建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇

　　“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境(10.470, 0.08, 0.77%)、国林科技(13.260, 0.11, 0.84%)、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技(19.170, -0.28, -1.44%)(机械覆盖)、中国天楹(5.440, -0.09, -1.63%)、汉威科技(20.890, 0.95, 4.76%)。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：中国核电(6.450, -0.03, -0.46%)、三峡能源(6.510, -0.10, -1.51%)、龙源电力(22.560, -0.14, -0.62%)、林洋能源(9.940, -0.41, -3.96%)、九丰能源(21.400, 0.13, 0.61%)、新奥股份(17.600, -0.13, -0.73%)、华能国际(7.400, -0.17, -2.25%)、国电电力(4.100, -0.15, -3.53%)。

兴业证券(6.660, 0.05, 0.76%)：环保板块逐渐形成持续稳健运营和开拓第二增长点两条发展主线

　　2019 年以后，环保板块逐渐形成持续稳健运营和开拓第二增长点两条发展主线：(1)从持续稳健运营角度出发，投资主线应兼顾产能扩张和稳健运营。一方面，龙头公司在手项目的建设投运可贡献未来2-3 年的业绩增长(且现金流较好)；另一方面行业马太效应凸显，行业集中度提升，具备精细化管理和产业链横纵向一体化整合能力的优秀公司有望持续增厚自身利润，投资价值有望重估。

　　(2)从开拓第二增长点角度出发，由于运营类环保项目经营情况较稳定，现金流状况较好，其中优质的运营公司充分发挥现金流优势开拓新主业，勾勒第二成长曲线。

　　(3)此外高景气的新兴环保业态也值得关注，如泛半导体领域废气治理系统及配套附属设备领域，在集成电路连续迎来资本开支大年的背景下有望实现确定性程度高的快速增长。建议关注：固废板块伟明环保、高能环境、圣元环保(24.020, 0.01, 0.04%)；水务板块洪城环境(7.650, -0.09, -1.16%)；泛半导体废气治理板块盛剑环境(37.970, -0.49, -1.27%)。

国盛证券：估值见底！关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司

　　估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs 的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保(ROE 行业领先、订单充足)、瀚蓝环境(增长稳健，估值优势明显)；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股(4.800, -0.07, -1.44%)(危废新龙头、全产业链布局)、高能环境；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城水业(江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力)。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源(12.910, 0.41, 3.28%)。

国泰君安(14.370, 0.12, 0.84%)证券：全国碳市场顶层设计文件加速立法！力荐垃圾焚烧以及再生资源板块